银行板块行情表现 - 8月5日A股银行板块42只个股全线飘红 其中15只涨幅超过2% [1] - 农业银行8月6日收盘价报6.62元创历史新高 A股市值升至2.11万亿元 [1] - 中证银行指数年内累计上涨13.90% 板块内42只个股年内均实现上涨 [1] 银行股上涨驱动因素 - 避险需求推动机构资金青睐防御属性银行股 成为资本避风港 [3] - 银行板块近12个月股息率中位数达4.35% 华夏银行(4.98%)和北京银行(4.89%)表现突出 [3] - 宁波银行2025年上半年营收371.6亿元同比增长7.91% 杭州银行营收200.93亿元增长3.89% [3] - 杭州银行(16.67%)、齐鲁银行(16.48%)、青岛银行(16.05%)归母净利润均实现超16%增长 [3] 股东与高管增持动态 - 南京银行股东南京高科月内买入750多万股 持股比例从8.94%升至9% [4] - 上海银行10位董监高集体出手 以470万元买入44万股自家股票 [4] - 光大银行、江苏银行、兰州银行、厦门银行等多家银行披露增持计划 [4] 银行业基本面分析 - 2025年一季度上市银行息差收窄压力仍存 新生不良主要集中在零售端 [2] - 房地产政策扭转开始稳地产 地方政府融资化债推进 [5] - 净息差下降接近尾声 部分中间业务开始涨价 资产质量悄悄改善 [5] - 一季度已是银行业绩低点 年内业绩增速或将逐步向上 [7] 银行股估值与投资逻辑 - 当前行情为股息红利逻辑驱动 与基本面相关性较弱 [2] - 若银行股息率接近无风险收益率(10年期国债收益率1.7%) 上涨逻辑可能被破坏 [7] - 低估值银行与高估值银行需保持合理PB差 若差距持续低位则板块行情难持续 [8] - 资本充足且具有外源性资本补充渠道的银行(如四大行)分红空间仍可观 [8] 行业未来展望 - 本轮银行股行情被定义为慢牛长牛行情 [7] - 经济弱复苏格局下红利资产仍具性价比 股息逻辑或延续 [7] - 若经济复苏强劲则逻辑切换至基本面 业绩高增银行阿尔法属性将突显 [7] - 贷款重定价影响释放及负债端成本压降成效将支撑息差企稳 [7]