核心观点 - 公司2025年7月运力增长但需求疲软 国际业务策略性侧重收益致载客率显著下滑 管理层确认季度指引达成预期且市场逐步稳定 [1][2][3] 运营数据表现 - 总运力（ASM）同比增长6.0%至31.77亿可用座位英里 其中国际ASM大幅增长14.1% [2][3] - 总需求（RPM）仅微增0.1%至26.95亿收入客英里 国内RPM下降0.4% 国际RPM增长1.0% [2][3] - 综合载客率同比下降5.0个百分点至84.9% 其中国际载客率骤降10.1个百分点至77.7% [2][3] - 当月运输旅客276.4万人次 同比增长3.0% 其中国际旅客增长3.3% [2][3] 管理层评论 - 国内网络保持强劲载客率 反映墨西哥本土需求稳定 [3] - 国际载客率下降属战术性调整 旨在优先提升收益率和辅助收入 [3] - 7月新增运力将于下半年在美国及中美洲市场持续成熟 [3] - 行业运力与当前旅客需求模式匹配 市场正逐步趋于稳定 [3] 累计年度数据 - 年初至今总RPM增长3.9%至174.79亿收入客英里 [3] - 年初至今总ASM增长7.3%至207.99亿可用座位英里 [3] - 累计载客率为84.0% 较去年同期下降2.8个百分点 [3] - 累计运输旅客1771.3万人次 同比增长6.1% [3]