股权投资行业现状 - 股权投资行业正经历深度调整后的范式重构窗口期 受全球地缘政治波动 国内经济转型升级和科技创新浪潮多重因素影响[1] - 国资LP在新设基金中出资占比飙升至75%以上 部分机构为满足招商诉求弱化回报追求[1] 机构投资策略 - 启明创投2023年投资总额约4亿美元 2024年至今已投出3亿美元 投资节奏相对进取[4] - 坚持早期投资策略 专注科技和医疗赛道 典型案例包括小米（第一笔500万美元投资回报达866倍） 文远知行 优必选 石头科技和云知声[1][8][10] - 采用"快半步"投资哲学 在热门赛道向下沉细分领域掘金 重点关注具身智能和多模态模型等潜力领域[2][12][13] 募资生态变化 - 纯美元基金数量大幅减少 目前中国市场活跃的纯美元基金不超过10家[5] - 人民币基金生态日益成熟 成为投资市场主力 但美元基金在某些高天花板领域仍不可替代[5] - 2024年启动新一期美元基金和人民币基金募资工作[4] 投资绩效表现 - 2024年上半年实现4个IPO项目 包括美国上市的元保 香港上市的云知声 A股科创板上市的海博思创和影石创新[3] - 2023年5月至2024年5月期间 在创新药领域投资5-6亿美元 看好中国创新药服务全球管线的潜力[8] 国资LP合作策略 - 坚持"为LP赚钱是永恒必要条件"的理念 将投资回报置于首位[1][6] - 通过区域选择 基金规模调控和基金管理人努力实现政策性诉求与商业回报的动态平衡[1][7] - 选择经济或创新繁荣地区的国资LP合作 确保返投要求相对于基金规模可控[7] 机构能力建设 - 注重团队建设 强调学习能力和对前瞻科技的判断能力[8] - 保持国际视野 紧密跟踪全球科技潮流 定期召开策略会制定投资计划[10] - 建立广泛的朋友圈网络 包括同行交流 已投企业沟通和行业意见领袖互动[10] AI领域投资机遇 - 认为AI将引发巨大科技范式转变 有望造就下一代平台型生态科技公司[13] - 在ChatGPT推出前就已布局大模型领域 具身智能和人形机器人也是重点投资方向[10] - 看好AI应用落地机会 认为行业热度对估值既有负面影响也有正面影响[12] 机构与企业关系 - 坚持"帮忙不添乱"原则 根据企业实际需求提供针对性帮助[14] - 不推崇"无脑化"的标准化赋能服务 强调实际重于形式的支持方式[14][16] - 累计投资近600家企业 其中多家已成功上市[14]