美债收益率异常波动事件 - 各期限美债收益率在短时间内大幅飙升 两年期至30年期均迅速上涨 10年期收益率在5分钟内从4.225%跃升至4.282%上涨近6个基点后快速回落[1] - 异常波动可能源于期货市场大规模抛售 交易员误操作将8000份10年期国债期货合约抛售误操作为8万份 该交易后被取消[3] - 10年期美债拍卖中标利率为4.255% 较7月4.362%下降10.7个基点 为去年12月以来最低水平 中标利率较预发行利率4.2440%高出1.1个基点 出现自2月以来首次尾部利差[4] 美债市场需求表现 - 拍卖投标倍数从2.61大幅降至2.35 为2024年8月以来最低水平 明显低于过去六次拍卖平均水平2.58[5] - 期货市场大举抛售导致收益率飙升 可能引发买家在拍卖会上退缩[5] - 收益率波动另可能源于利率锁定操作 华尔街做市商通过出售国债或期货对冲锁定公司债券发行借款成本[5] 美债收益率前景预测 - 7月新增非农不及预期且前值大幅下修 历史数据显示下修幅度超13万人或90%时10年期收益率通常下行30-40个基点 8月低点或下探至4.1%-4%[5] - 10年期收益率预计随降息预期保持在4.00%-4.30%区间低位震荡 通胀增强可能阻碍利率下行 "大而美"法案长期增加债务压力或扰动长端利率下行[6]