过去几周，美联储主席鲍威尔持续面临来自特朗普政府的施压，要求美联储大幅降息至1%水平。而尽 管美联储目前依然迟迟按兵不动，但美债市场上的一些迹象却显示，在特朗普第二任期内，美联储大幅 降息或许绝非是一幕难以想象的场景…… 他们的比较对象是2年期和30年期国债收益率。在该称为"蝶式价差"策略的计算中，5年期收益率被乘以 两倍，再减去两年期和30年期收益率之和。目前这一计算结果为接近-100个基点，处于自2021年初以来 的区间低端。 高盛利率策略师在最新的报告中就发现，5年期美债相比起其他期限的国债而言，在历史上很少像现在 这样昂贵——只有美联储降息至零的那些时期例外。 周三，5年期国债收益率报约3.78%，仍处于自2022年初以来的高位区间。不过，债券市场中常见的相 对价值计算方法——即通过将收益率与较短和较长期限的债券收益率进行比较来评估显示，五年期美债 的估值目前正处于历史高位。 高盛策略师William Marshall和Bill Zu在周二发布的一份报告中写道，"美国国债市场当前的一个显著 特征是5年期国债的高估状态。" 不过，高盛团队认为这种情况不太可能持续下去。 基于对美联储降息的预期，五年期美债 ...