核心观点 - 公司Q2运营表现稳健，为下半年强劲表现奠定基础，Media Luna项目于5月1日宣布商业化生产，6月恢复正自由现金流 [1][2] - 随着Media Luna项目持续爬坡，产量提升和规模经济效应预计将使2025年剩余时间的总维持成本显著改善 [3] - 公司预计2025年黄金当量产量将达到指导范围下限40-45万盎司，总维持成本处于指导范围上限1400-1600美元/盎司 [4] - 公司通过收购Reyna Silver和Prime Mining开始执行多元化战略，打造美洲贵金属公司 [5] 运营表现 - Q2黄金当量产量82,856盎司，上半年累计142,486盎司，6月单月产量达37,000盎司，7月进一步提升至45,000盎司 [3][6] - Q2黄金当量销量76,922盎司，实现创纪录季度平均金价3,311美元/盎司，收入2.539亿美元 [6] - Q2总维持成本2,103美元/盎司，上半年累计1,796美元/盎司，高于指导范围 [6] - 安全表现优异，Q2无工时损失事故，Morelos综合设施12个月滚动工时损失伤害频率为0.46/百万工时 [6] 财务表现 - Q2净利润8,320万美元，基本每股收益0.97美元，调整后净利润4,380万美元 [6] - Q2 EBITDA 1.141亿美元，调整后EBITDA 1.177亿美元 [6] - Q2运营现金流6,780万美元，资本支出1.008亿美元导致自由现金流为负3,750万美元，但6月已转为正值 [6][9] - 截至6月30日可用流动性2.091亿美元，包括1.03亿美元现金和1.061亿美元可用信贷额度 [10] 项目进展 - Media Luna项目Q2非持续性资本支出4,890万美元，全年指引上调至1.6-1.7亿美元 [8] - EPO项目Q2非持续性资本支出450万美元，内部可行性研究持续推进 [10] - 8.45兆瓦太阳能设施于6月完工并投入使用，是公司气候变化战略的关键组成部分 [10] 战略发展 - 收购Reyna Silver交易价值约2,600万美元，将获得墨西哥Chihuahua两处勘探资产和内华达州两处前景资产 [10] - 收购Prime Mining交易价值3.27亿美元，将获得墨西哥Sinaloa的Los Reyes开发阶段项目 [10] - 信贷额度增加至3.5亿美元，到期日延长至2029年6月 [10]