核心观点 - 公司2025年第二季度实现稳健财务表现 通过提升资本效率和成本控制实现超预期业绩 维持年产增长至少15%的目标 并通过股票回购强化股东回报 [1][6][7] 财务表现 - 第二季度调整后资金流达1.343亿美元（基本每股0.67美元） 自由调整资金流为5090万美元（基本每股0.25美元） [6] - 净收益为8050万美元（基本每股0.40美元） 较2024年同期下降28% [6][19] - 经营净回值为24.27美元/桶油当量 企业净回值为20.05美元/桶油当量 同比分别增长12%和8% [6] - 期末净债务3.032亿美元 信贷额度使用1.057亿美元（总额5.5亿美元） 净债务与年化调整后资金流比率为0.6倍 [6][10] 运营业绩 - 第二季度产量73,595桶油当量/天 略高于修订后指导值73,500桶油当量/天 产品构成符合指导值（29%凝析油 9%天然气液 62%天然气） [6][31] - 完成净资本支出8170万美元 钻探12口井并完成4口井 [6] - 通过NCIB计划回购并注销790万股普通股 成本1.04亿美元 流通股数量减少3.3% [6] 资本支出与效率 - 2025年净资本支出指导值从4.5亿美元下调至4.25-4.5亿美元 [14] - 2026年资本支出从5.75亿美元下调至5-5.25亿美元 同时维持10万桶油当量/天的产量目标 [15] - 单井资本成本比预算降低7% Elmworth地区5井平台成本比2024年相邻平台低17%（约每口井100万美元） [12] - 预计2026年后年度资本支出将减少5% [15] 产量指引 - 第三季度产量预计为68,000-70,000桶油当量/天 第四季度将达到10万桶油当量/天 [13] - 2025年全年产量指导值维持在约83,000桶油当量/天 [13] - 5年产量展望保持12.5万桶油当量/天的目标 [1] 基础设施进展 - Wapiti地区第三方天然气厂检修按修订后计划接近完成 Pipestone天然气厂已开始最终调试操作 [13] - 预计两家第三方天然气厂都将在9月前全面运营 [13] - 新增8井平台即将完成完井作业 将支持Pipestone新扩建基础设施 [12] 股东回报 - 上半年通过股票回购向股东返还超过1亿美元 [1] - 基于当前商品价格 预计2025年下半年将产生约1.5亿美元自由调整资金流 大部分将用于额外股票回购 [8] - 预计2025-2026年将产生近5亿美元自由调整资金流 其中至少75%将分配给股东回报 [16] 财务灵活性 - 信贷额度从4.5亿美元增加至5.5亿美元 到期日延长至2028年5月7日 [9] - 加拿大出口发展局信用证额度从3000万加元增加至5000万美元 到期日延长至2026年6月30日 [9] - 即使在压力测试价格环境（WTI 45美元/桶 NYMEX 2美元/MMBtu）下 净债务与调整后资金流比率仍低于1.0倍的长期目标 [10]