两融余额规模变化 - A股两融余额在8月5日报20002.59亿元，再次突破2万亿元，上一次突破是在2015年5月20日 [1] - 2024年2月两融余额阶段性低点为14211亿元，之后一年半累计增加5789亿元 [2] - 当前A股总市值超过100万亿元，两融余额占流通市值比例为2.3%，处于健康水平 [2] 两融分散化特征 股票数量维度 - 2015年A股上市公司不足3000家，当前超过5400家 [1] - 2015年5月20日有835只个股有两融余额，平均20多亿元，当前3712只个股有两融余额，平均仅5亿多元 [1] - 两融余额前100股票合计占比从2015年的43%降至当前的25% [1] - 个股两融余额占流通市值比例最高值从2015年的18.84%降至当前的15.84%，超过10%的股票从142只降至13只 [1] 时间维度 - 2015年初两融余额1万亿元，5月20日突破2万亿元，占流通市值比例从3.33%增至4.01% [2] - 当前两融余额增长呈现稳步加仓特征，而非2015年的脉冲式增长 [2] 参与者维度 - 券商侧：2015年上半年8家上市券商融出资金突破1000亿元，合计占比61.45%，当前5家破千亿元，前8家合计占比57% [3] - 投资者侧：2015年5月信用账户总计719.5万户（个人718.3万，机构1.2万），当前个人投资者746.98万户，机构50944户 [3] 两融市场发展前景 - 无风险利率低位提升A股吸引力，券商融资利率下行降低杠杆成本，两融市场仍有可观发展空间 [4]