资金流入趋势 - 外资基金7月加速净流入中国股市 净流入27亿美元 高于6月的12亿美元 [1][3] - 被动型基金7月流入39亿美元 主动型基金流出12亿美元 被动型基金集中在月底政策发布时入场 [3] - 融资余额连续两个交易日回升 截至8月5日达19863.11亿元 较前一交易日增加87.06亿元 [1][3] 市场情绪指标 - 7月A股新开户数达196.36万户 同比激增71% 环比增长超19% [4] - 百度股票搜索指数从8月3日1709暴涨至8月4日14868 目前维持在14000左右水平 [4] - 场外谈论股票人数明显增多 杠杆资金涌入明显 但成交量未恢复至7月高峰水平 [3][4] 杠杆资金动态 - 8月4日融资余额单日增加113.31亿元 达19776.05亿元 [3] - 7月末融资余额较6月末增加1329亿元 8月前几个交易日再增153亿元 [3] - 当前融资余额与流通市值之比及与M2之比远低于10年前同期水平 [1] 行情驱动因素 - 当前市场由资金推动 主要股指风险溢价回落至历史均值以下甚至"均值-1倍标准差"水平 [6] - 历史类似阶段（如2014-2015年、2017-2018年、2020-2021年）均出现资金驱动型估值扩张 持续4-9个月 [7] - 本轮估值扩张起始于资金面变化 宏观环境与企业盈利增速较弱 货币政策相对宽松 [7] 外部影响因素 - 美俄谈判与俄乌停火变数可能影响市场情绪和资金面 [8] - 特朗普对俄制裁及次级关税政策存在不确定性 若引发市场波动可能成为入市机会 [8]