新华财经上海8月6日电（记者杨溢仁）跨过月末，随着"运动式"反内卷预期的降温 ，债市情绪有所回 稳——利率进入超跌修复阶段，10年期国债收益率行至1.71%附近。 华西证券首席经济学家刘郁认为，当前有几大理由支撑债牛持续演绎。 首先，关税谈判结果或重新升级为资产定价的主要变量。"就目前来看，美国在新一轮的关税谈判中， 普遍如期获得了贸易天平的倾斜，而阶段性的胜利，可能会推动其在后续的中美谈判中变得更加强 硬。"刘郁称。 其次，7月的PMI和票据市场数据显示，需求端仍然偏弱。同时，短期政策刺激预期正在回撤。从7月末 召开的重要会议表述来看，当前管理层对上半年经济的定调较为乐观，这将使得由基本面转弱到刺激型 政策落地，大概率还需要一定的等待时间。 "PMI数据显示，在7月高温多雨的天气影响下，下游投资需求释放受阻，生产分项环比下降、景气扩张 放缓，叠加行业推动'反内卷'控产，多重因素都将对生产节奏产生影响。"华创证券固收首席分析师周 冠南预计，"7月工业增速或放缓至6.3%附近。" 再者，商品行情的降温，同样对债市形成利好。商品市场大幅普涨的阶段或已过去，此前超涨的品类， 悉数进入价格修正区间。眼下，虽然每日仍有 ...