上半年财政政策亮点 - 财政政策靠前发力，上半年政府债券净融资7.66万亿元，同比大幅增加4.32万亿元，发行进度超过55%，为2020年以来同期第二高水平 [2] - 财政支出向民生倾斜，上半年社会保障和就业、教育、卫生健康三大民生类支出增速分别为9.2%、5.9%、4.3%，均高于总体3.4%的增速，合计占比达40.3%，创2019年以来同期新高 [3] - 财政收入质量改善，税收收入与非税收入增速分化收敛，4至6月税收收入保持正增长且增速连续三个月高于非税收入，非税收入增速回落至3.7% [4] 财政政策面临的挑战 - 物价持续偏低制约税收，GDP平减指数连续九个季度负增长，PPI同比连续33个月负增长，导致上半年增值税仅增长2.8%，企业所得税下降1.9% [6] - 房地产市场尚未企稳制约财政收入，上半年地方政府土地出让收入同比下降6.5%，导致政府性基金收入下降2.4%，契税和土地增值税分别下降14.8%和17.6% [7] - 下半年财政支出强度面临回落风险，预计下半年政府债融资规模可能降至6.2万亿元，同比少增约1.8万亿元，支出增速可能放缓 [7] 未来政策方向 - 宏观政策将持续发力并适时加力，更加注重在保障改善民生中扩大消费需求 [1] - 政策重点在于促进物价合理回升和推动楼市止跌回稳，并做好政策储备以在必要时出台增量措施保障支出强度 [8] - 后续将加快政府债券发行使用并提高资金使用效率，前期发行的部分政府债尚未形成支出，其效应将逐步显现 [8]