新消费崛起的核心驱动力 - 过去4年最终消费对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%，比"十三五"期间提高8.6个百分点[1] - 新消费崛起是消费市场对品质、体验和个性化追求的结果，通过技术创新和业态融合创造全新消费场景和体验[1] - "Z世代"的消费意愿、消费能力以及注重"情价比"和"质价比"的消费特征驱动新消费浪潮[7] 情绪价值成为关键消费动机 - 2024年消费者购物"为了取悦自己""彰显个性"的消费动机占比，较2021年分别提升9个百分点和1个百分点[2] - 情绪消费体现悦己属性与社交价值，消费者同时承担创作者、传播者等角色，加速热门IP社交裂变[3] - 18岁至34岁人群作为情绪消费主力，倾向于在消费中寻找情感补偿以对抗孤独、缓解焦虑[2] 潮玩行业与代表性公司表现 - 潮玩行业投资价值在于强大的IP运营能力和创新玩法，包括盲盒、手办、卡牌、积木等多种形式[4] - 泡泡玛特2025年第一季度整体收益较2024年同期同比增长165%至170%，其中国内收益增长95%至100%，海外收益增长475%至480%[4] - 具有"悦己"属性的谷子经济2024年市场规模达1689亿元，同比增长40.6%[2] 黄金饰品市场与代表性公司表现 - 2024年我国黄金产品市场规模约为5688亿元，同比增长约9.8%，规模约占整个珠宝市场的73%[4] - 老铺黄金2024年销售业绩约98亿元，同比增加166%，净利润约14.7亿元，同比增加254%[5] - 黄金饰品需求增长受女性自我表达、国潮文化兴起及黄金自带吉祥寓意的情感诉求驱动[6] 新茶饮市场与代表性公司表现 - 蜜雪冰城上市首日开盘价为262港元/股，收报290港元/股，较发行价上涨43.21%，对应总市值近1100亿港元[6] - 截至2024年底，蜜雪冰城全球门店数达46479家，2024年终端零售额达583亿元，出杯量约90亿杯[6] 新消费发展趋势与投资主线 - 随着人均GDP提升，含"新"量较高的服务消费、发展及享受型消费占总支出比重将上行[7] - 消费行业呈现总体高质量增长、内部多级分化态势，聚焦结构性机会[8] - 新消费投资主线包括国货崛起、情绪消费赛道、银发经济、AI+消费[8] 消费市场宏观前景 - 消费需求扩容升级，中国正在加速成为全球最大消费市场[8] - 消费市场呈现"消费分级"特征，消费者更愿为"有品质的低价"和"有理由的溢价"买单[7]