国库券发行 - 美国财政部本周拍卖1000亿美元四周期国库券 规模创历史新高 较前次增加50亿美元 [1] - 八周期和十七周期国库券规模分别维持在850亿和650亿美元不变 [1] - 四周期与八周期国库券上月发行规模曾大幅上调250亿美元 本次增幅较小但整体供应仍处高位 [1] 融资策略 - 财政部偏好短期融资以应对联邦政府不断扩大的开支需求 [1] - 重建因债务上限问题被消耗的现金缓冲 预告短期内国库券供应将继续边际增长 可能10月进一步扩容 [2] - 无意扩大长期国债发行 因联邦基金利率过高导致长期债务成本不具吸引力 [2] 市场需求 - 短期国债收益率超过4% 吸引投资者 第二季度流入短期国债ETF资金达167亿美元 较去年同期翻倍 [1] - 稳定币发行量上升成为新兴需求来源 根据《天才法案》要求发行方用国债等安全资产支持加密代币 [1] - 10年期国债拍卖反应待观察 3年期债券拍卖反应相对冷淡 [2] 黄金市场表现 - 黄金年初迄今涨幅接近30% 4月一度触及每盎司3500美元历史新高 [2] - 美国银行预测未来数月金价有望突破每盎司4000美元 [3] - 全球央行减少美元和美债持有量 增加黄金储备 目前各国央行所持黄金总量相当于美国公共债务总额的18% 十年前仅为13% [3] 投资趋势 - 财政赤字高企和市场波动可能吸引更多资金流入黄金 [3] - 多数央行在未来12个月有意继续增加黄金配置 减少对美元资产依赖 [3] - 黄金成为全球资金新避风港 因美债供应激增与财政可持续性遭质疑 [3]