公司股息表现 - 公司以提升月度股息的历史而闻名 [1] - 股息增长年数达31年 较行业中值1.4年高出2,144.17% [2] - 股息支付年数达31年 较行业中值12.3年高出152.77% [2] - 股息一致性评级为A+级 支付稳定性评级为A级 [2] 业务模式特征 - 作为三重净租赁REIT 公司锁定未来多年大部分收入 [4] - 将大部分费用转嫁给租户 利润率极高 [4] - 锁定收入即锁定大部分收益 [4] - 采用AFFO（调整后运营资金）而非EPS作为核心指标 [5] - AFFO能更好反映REIT底层业绩表现 避免支付日期波动影响 [5] 财务指标表现 - 每股总收入从2016年4.32美元增长至2024年6.09美元 [7] - 每股REIT论坛AFFO从2016年2.78美元增长至2024年4.01美元 [7] - 加权平均流通股从2016年255.5百万股增至2024年865.8百万股 [7] - 近八年收入年均增长4.42% AFFO年均增长4.68% [10] 增长驱动因素 - 部分强劲增长来自增值性收购 [13] - 当收购资本化率显著高于WACC时 可通过发行股票和债务组合进行收购 [13] - 2022年收入增长达9.17% AFFO增长达6.63% [9] 当前估值水平 - 股价57.20美元时股息收益率为5.6% [14] - 远期AFFO收益率为7.3% 对应13.75倍AFFO倍数 [14] - 基于4.16美元共识预期 远期AFFO完全覆盖3.228美元年化股息 [14] 利率环境影响 - 更高利率增加资本加权平均成本(WACC) [11] - 债务到期周转时平均利率上升 对AFFO增长率造成阻力 [12] - 公司维持A-信用评级 债务水平未达担忧程度 [11] 行业定位 - REIT股息 status 比利息收入更有利 [3] - 主要投资目标为获取持续增长的现金流 [3] - 公司定位为提供可靠收入 而非追求高收益 [16]