新消费崛起背景 - 过去4年最终消费对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%，比"十三五"期间提高8.6个百分点 [1] - 消费领域新产品、新业态、新模式层出不穷，新消费核心在于"新"字 [1] - 新消费崛起是消费市场对品质、体验和个性化追求的结果，通过技术创新和业态融合创造全新消费场景 [1] 情绪消费趋势 - 2024年消费者"为了取悦自己""彰显个性"的消费动机占比分别较2021年提升9个百分点和1个百分点 [2] - 具有"悦己"属性的消费市场规模实现较大增长，如谷子经济2024年市场规模达1689亿元，同比增长40.6% [2] - 18岁至34岁人群是情绪消费主力，更倾向于在消费中寻找情感补偿 [2] - 情绪消费体现悦己属性和社交价值，消费者同时承担创作者、传播者角色 [3] 潮玩行业表现 - 泡泡玛特2025年第一季度整体收益同比增长165%至170%，其中国内收益增长95%至100%，海外收益增长475%至480% [4] - 潮玩行业投资价值在于强大的IP运营能力和创新玩法 [4] 黄金饰品市场 - 2024年我国黄金产品市场规模约5688亿元，同比增长9.8%，占整个珠宝市场的73% [4] - 老铺黄金2024年销售业绩约98亿元，同比增加166%；净利润约14.7亿元，同比增加254% [5] - 截至2024年末，老铺黄金拥有线下自营门店36家 [5] - 国潮文化兴起推动消费者对本土设计与中华传统工艺的关注度提升 [6] 茶饮市场表现 - 蜜雪冰城上市首日开盘价为262港元/股，收报290港元/股，较发行价上涨43.21%，对应总市值近1100亿港元 [6] - 截至2024年底，蜜雪冰城全球门店数达46479家，2024年终端零售额达583亿元 [6] 新消费发展前景 - 我国消费市场正从大众消费向个性消费转换，呈现"消费分级"特征 [7] - 随着人均GDP提升，含"新"量较高的服务消费、发展及享受型消费占总支出比重将上行 [7] - 新消费需求尚未被完全满足，未来增速或加快，IP创造能力增强将提升新消费占比 [7] - 消费行业正经历从规模扩张向质量升级的深刻变革，呈现高质量增长、多级分化态势 [8]