美国经济数据表现 - 6月工厂订单环比下跌4.8% 为2020年4月以来五年间单月最大跌幅 接近市场预期的4.9% [1] - 5月工厂订单修正值同比大幅增长8.3% [1] - 运输设备订单6月暴跌22.4% 与5月48.5%的增长形成鲜明对比 [1] - 民用飞机订单6月急剧下降51.8% 5月曾激增231.6% [1] - 船舶订单6月下降20.0% 5月为上升39.9% [1] - 非运输设备订单环比增长0.4% 略高于预期的0.3% 为七个月以来最大增幅 [1] 就业市场动态 - 7月非农就业岗位仅增加7.3万个 远低于预期的11万个 为近五年最小增幅 [2] - 失业率从6月4.1%升至4.2% 劳动参与率连续第三个月下降至62.2% 为2022年11月以来最低水平 [2] - 前两个月非农就业数据大幅下修：6月从14.7万个下调至1.4万个 5月下修12.5万个 合计下修25.8万个 [2] 货币政策预期 - 美联储9月降息25个基点预期从一周前63.1%大幅飙升至95.9% [3] - 降息预期推动美股大涨：纳斯达克指数涨1.95% 道琼斯工业平均指数涨1.34% 标普500指数涨1.47% [3] 科技行业资本开支 - 科技巨头为保持AI竞争力大幅增加资本开支 亚马逊最近12个月资本开支超千亿美元 [5] - 微软、谷歌、meta重金投入数据中心建设和AI芯片采购 [5] - meta发起人才争夺战以抢占AI领域先机 [5] 初创企业融资与估值 - 低利率环境降低资金成本 使科技初创企业更易获得融资支持 [5] - 市场利率降低直接降低折现率 提高未盈利科创企业估值水平 [5] - 资金成本下降使投资者更愿冒险投资风投项目 推高企业估值 [5] 资本市场活动 - 风投项目IPO案例自第二季度以来显著增加且上市表现良好 [6] - 图形编辑软件Figma上市发行价33美元 首日开盘飙涨115.50% 收盘大涨250.00% 刷新IPO首日涨幅纪录 [6] 行业竞争与风险 - AI领域"抢人大战"显现非理性迹象 高昂人力成本可能侵蚀企业利润空间 [6] - 多数AI技术处于商业化初期 盈利模式不清晰 存在投入与回报失衡风险 [6] - 科技企业估值泡沫接近临界点 部分AI初创企业估值与实际营收利润不匹配 [7]