工业品期货市场行情回顾与现状 - 8月以来工业品期货价格普遍自高位回落 前期火热的“反内卷行情”来去匆匆 [2] - 截至8月5日收盘 碳酸锂期货收报6.78万元/吨 较7月25日高点7.92万元/吨下跌16.8% [2] - 截至8月1日当周 多晶硅期货主力合约周累计跌幅为3.6% 焦煤期货主力合约周累计跌幅达17.1% [2] - 工业品期货整体维持高位震荡 市场关注此轮由政策预期与资金炒作推动的行情是阶段性调整还是趋势性反转 [2] 市场结构变化与资金动向 - 市场已从普涨阶段转向分化阶段 投机资金逐渐退潮 行情涨跌互现 [5] - 部分品种多空资金仍在拉锯 出现尾盘跳涨行情 例如8月5日焦煤期货主力合约由跌转涨 收报1182元/吨 单日上涨6.9% 且远月5个合约全部涨停 [3] - 8月5日焦煤期货主力合约持仓量为52.6万手 较前一交易日增加3.8万手 多晶硅期货持仓量为12.8万手 较前一交易日增加2.08万手 [4] - 为抑制投机炒作 大商所、广期所、郑商所对焦煤、焦炭、碳酸锂、工业硅、玻璃、纯碱等品种采取了提高保证金、手续费及收紧交易限额等措施 [5] 核心品种基本面与价格驱动因素 - 碳酸锂：行业“反内卷”政策推动的矿端减产预期面临实际产能出清缓慢与库存压力 价格反弹动能不足 [7] - 7月份国内碳酸锂月度总产量首次突破8万吨 环比增长4% 同比增长26% 主要因期货套保机会促使低开工率锂盐企业复产 [7] - 8月5日碳酸锂（99.5% 电池级/国产）现货价格报7.12万元/吨 近5日累计下跌1930元 [7] - 焦煤：7月因煤矿超产核查政策预期一度单周暴涨35% 主力合约最高触及1318元/吨 进入8月后因政策细则未达预期及供需格局宽松 价格快速回落至1150元/吨附近 [3] - 当前焦煤维持上游去库、下游补库趋势 但市场情绪降温 部分贸易商出货对盘面形成压力 [7] - 多晶硅：价格继续受到行业产能整合方案预期影响 在交易所采取措施及重要会议相关表述略不及预期后 市场情绪短暂降温 盘面高位震荡 [8] - 行业需求回暖预期增强 上半年全国光伏累计发电量5591亿千瓦时 同比增长42.9% [8] 后市展望与核心观察点 - 当前工业品期货走势已消化情绪驱动 逐步回归基本面 市场将从“情绪定价”向“现实定价”切换 [2] - 后市关键需密切关注现货库存去化节奏、产能置换进展及产业链需求韧性等核心指标进行现实验证 [2] - 多数品种库存目前仍处于高位 尤其是需求端未见实质性改善的品种 短期或延续震荡偏弱格局 [6] - 后期“反内卷”政策将在汽车、光伏、水泥、钢铁、有色等行业具体落地并发挥效果 [9] - 下半年“推进重点行业产能治理”政策落实落细后 PPI可能企稳回升 预计三季度、四季度PPI同比分别下降2.7%和1.8% 跌幅逐步收窄 [9]