面对经济数据持续偏弱、就业市场悄然转凉，美联储内部"鸽声"再起。旧金山联储主席戴利的最新表态 格外引人注目：她认为降息的时机正在逼近，年内降息次数更可能多于两次。对于一个以"中性"立场著 称的联储高官来说，这番话无疑释放了一个非常清晰的信号——货币政策的转折点或许比市场原先预期 得更快到来。 Vatee外汇从戴利的表述看，她仍然保留对通胀反扑的警惕。她提到，"如果劳动力市场重新回暖，通胀 压力可能卷土重来，届时降息节奏应更为克制。"这表明联储仍将保持"数据依赖"而非"路径依赖"的政 策思维，不会预设次数、也不会提前承诺终点。这种策略虽然避免了给市场过度承诺，但同样加大了短 线波动的风险。 戴利讲话后，利率期货市场的隐含定价迅速调整，9月降息的概率从不足40%跃升至接近60%，甚至有 交易员开始押注12月前最多三次降息。相比之下，美元指数出现小幅回落，美债收益率曲线进一步趋 平，反映出市场对经济前景的谨慎甚至悲观态度。 这次表态还可能引发一个更深层次的市场疑问：美联储是否已经意识到软着陆的窗口正在收窄，甚至已 经错过？如果就业市场的真实疲弱远超预期，而通胀放缓只是表象，维持当前利率水平不仅无助于抑制 价格，还可 ...