铜价走势 - 沪铜夜盘高开震荡 收盘上涨0.46% [1] - 美联储降息预期抬升提振市场情绪 [1] - 预计沪铜将进入反弹节奏 [2] 供需基本面 - 铜市供需有转松迹象 但低库存状态仍提供支撑 [1] - 海外精矿维持紧缺状态 [2] - 国内库存小幅反弹 进口到港量持续增加 [2] - 紧平衡格局依旧但略有转松迹象 [2] 产量数据 - 7月中国电解铜产量环比大增3.94万吨 升幅3.47% 同比上升14.21% [1] - 产量增长主因新投产产能利用率快速上升 前期生产受扰冶炼厂供应恢复 硫酸价格较高弥补冶炼亏损 [1] - SMM预计8月国内精铜产量仅小幅下降 [1] 冶炼端动态 - 日本三菱材料公司考虑缩减Onahama冶炼厂铜精矿加工规模 因TC/RCs下降对盈利造成压力 [1] - 海外冶炼成本更高 受极端低位铜精矿加工费影响更大 [1] 库存与现货 - 国内精铜社会库存周初累积但幅度有限 目前仍维持较低位置 [1] - 国内铜现货升水有所回落 但仍呈现升水状态 [1] - COMEX铜对LME铜价差回到平水附近 因美国对进口铜关税范围不及预期 [1] - 市场担忧后续非美地区铜库存回升 [1]