文章核心观点 - 摩根士丹利研报指出，尽管7月美国消费者未来6个月的电子产品支出意向环比略有上升，但整体仍处于负值区间，显示行业前景承压 [1][3] - 消费者对经济前景和家庭财务状况的信心连续恶化，叠加返校季电子产品需求疲软的信号，可能压制消费电子行业的短期复苏动力 [1][8][11] 消费者情绪与信心 - 7月美国消费者净情绪环比下降7个百分点至-17%，连续第二个月下滑 [1] - 消费者对家庭财务状况的信心在7月环比下降6个百分点至+10% [1] - 情绪恶化在几乎所有收入群体中均有体现，高收入家庭（年收入超10万美元）对家庭财务状况最谨慎，低收入家庭（年收入低于2.5万美元）对美国经济最担忧 [2] 电子产品支出意向 - 未来1个月消费者电子产品净支出意向环比下降3个百分点至-6% [3] - 未来1个月个人电脑净支出意向环比下降1个百分点至-8% [3] - 未来6个月消费者电子产品净支出意向环比小幅上升2个百分点，但仍处于-13%的负值区间 [3] - 分收入群体看，低收入家庭未来6个月支出意向环比上升3个百分点至-15%，高收入家庭环比上升1个百分点至-8% [8] 返校季需求与关税影响 - 0%的受访者预计在即将到来的返校季增加而非减少电子产品支出，信号相对谨慎 [8] - 高收入消费者对返校季电子产品支出意向呈积极态势，而低收入群体为负面 [8] - 关税对美国消费者支出的影响正在减弱，仅2%的受访者预计为应对关税在未来三个月减少总体支出，该比例较6月调查改善4个百分点，较5月调查改善12个百分点 [8] 行业前景评估 - 在整体市场情绪负面背景下，消费者电子产品支出意向的上升可能是短暂的，预示支出将进一步趋于谨慎 [8] - 消费者对电子产品的支出态度仍受整体经济环境和家庭财务状况制约，短期内反弹动力不足 [11] - 返校季电子产品需求可能面临下行风险 [11]