政策支持导向 - 国家医保局通过系列座谈会及《支持创新药高质量发展的若干措施》释放坚定支持创新药械发展的鲜明信号[1][2] - 政策支持方向包括支持真创新和差异化创新 以临床效果和患者获益为基础 避免过度内卷[1][3] - 政策涵盖研发、准入、进院、支付等全环节 并探索开放医保数据支持研发和建立商保创新药目录[2] 具体支持措施 - 建立新上市药品首发价格机制 对高水平创新药设置价格稳定期 帮助企业收回研发成本[3][5] - 统一新设医疗服务价格项目 推动高水平科技创新成果加快进入临床应用[3] - 进行临床价值、社会价值、经济价值、创新价值的综合研判 为创新药研发方向提供建议[3] 行业现状与影响 - 中国创新药长期处于全球价格洼地 谈判价格相较于最低国际参考价的中位价再低约39%[4] - 作为全球第二大药品市场 中国创新药在全球医药市场占比仅为3% 与创新大国定位不匹配[4] - 恒生港股通创新药精选指数年内涨超94% 最新市盈率为32倍 市销率为3.54倍 估值处于上市以来36.78%分位[5] 市场信心与预期 - 市场各界对中国创新药械产业未来发展充满信心 政策为行业带来更清晰、稳定的预期[1][5] - 本轮港股创新药行情核心驱动力是价值重估 当前估值仍具吸引力[5]