原油价格下跌原因分析 - OPEC+决定9月石油日产量增加54.8万桶 标志着全面解除2023年起实施的220万桶/日自愿减产协议 加剧供应端压力 [1] - 阿联酋单独增产约250万桶/日 约占全球需求量2.4% OPEC+战略由控产维稳转向释放产能 [1] - 美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人 为去年10月以来最小增幅 远低于市场预期的11万人 5月和6月数据大幅下修 [2] 供需数据表现 - 美国成品油需求总量四周日均2080.1万桶 同比高1.5% 但车用汽油需求同比低3.0% 馏份油需求同比低4.1% 航空燃料需求同比高8.9% [2] - 美国原油产量维持在历史高位1331.4万桶/日 环比增加4.1万桶/日 [3] - 中国6月规模以上工业企业原油加工量达6224万吨 日均207.5万吨 同比增速8.5% 上半年累计加工原油36161万吨 同比增长1.6% [3] 地缘政治因素影响 - 特朗普威胁对采购俄罗斯能源的印度罚款 美国财政部制裁伊朗航运网络 引发俄罗斯和伊朗供给下降担忧 [4] - 英国石油在巴西发现大油气田 增加长期供应潜力 但短期对价格影响有限 [5] - 委内瑞拉7月石油出口环比下降约10% 因PDVSA等待美国业务扩展批准 [3] 机构价格预测 - 高盛预计2025年第四季度布伦特原油价格均值每桶64美元 2026年为56美元 [6] - IEA调高2025年全球原油过剩量 但表示近期旺季偏紧 [6] - 沙特阿美将8月阿拉伯轻质原油对亚洲官方售价上调至较阿曼/迪拜均价高出2.20美元 较7月上涨1美元 超出市场预期的50至80美分涨幅 [6]