公司概况 - 双登集团已完成赴港IPO关键监管程序，将成为港交所"数据中心+通信储能第一股"[1] - 2023年公司在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，市占率达10.4%[3] - 业务覆盖80%中国十大自有数据中心企业、90%中国十大第三方数据中心企业[3] 财务表现 - 2022-2024年营收从40.72亿元增长至45亿元，CAGR约3.2%[7] - 同期毛利率从16.9%波动至16.7%，峰值达20.3%[8] - 锂离子电池业务平均毛利率20.7%，铅酸电池16.7%[12] 业务结构 - 通信基站场景贡献超70亿元收入，占总营收70%以上[13] - 铅酸电池收入占比近60%，锂离子电池占比约40%[14] - 2024年铅酸电池收入占比升至64.6%，锂电降至33.3%[14] 发展历程 - 前身为1953年成立的密封蓄电池厂，1990年转型研发全密封免维护铅酸电池[9][10] - 2011年正式成立集团，抓住2G-4G基站建设浪潮[11] - 2018年启动磷酸铁锂技术研发，切入数据中心市场[24] 战略转型 - 从通信备电向数据中心储能拓展，合作阿里、京东、百度等科技企业[24] - 2021年完成管理层交接，杨锐推动毛利率从7.5%提升至16.7%[27] - 锂电业务三年累计收入近50亿元，成为新支柱[25] 行业机遇 - 全球数据中心耗电量2024年达415太瓦时，2030年预计增至945太瓦时[20] - AI算力需求推动电力需求激增，储能系统成为关键基础设施[23] - 磷酸铁锂电池因能量密度优势逐步替代铅酸电池[18] 经营挑战 - 2023年A股IPO折戟，应收账款高达16-18亿元，占营收近50%[29][30] - 前五大客户集中度超50%，中国铁塔占应收款17.12%[31][32] - 5G建设高峰已过，面临锂电储能红海市场竞争压力[35] 资本运作 - 2022年获湖北高投3亿元注资，投后估值48.85亿元[5] - 港股IPO由中金、华泰国际、建银国际联席保荐[6] - 每股Pre-IPO成本13.64元，对应估值48.85亿元[5]