行业规模与增长 - 公募量化基金新发规模约为去年同期3倍 新发数量约为去年同期2倍 [1] - 二季度末公募量化基金总规模突破7700亿元 [1] - 百亿级量化私募数量超40家 较一季度末显著扩容 历史上首次超过主观百亿级私募数量 [1] 业绩驱动因素 - 小微盘股强劲走势推动量化产品展现强劲吸金能力 [1] - 2024年初市场风格切换导致相关产品业绩出现大幅回撤 [3] 风险管理策略 - 量化基金普遍进行策略风控前置 将风险管理提升到前所未有的高度 [3] - 多家量化私募在风格暴露上愈发收敛 单纯押注风格的策略逐渐失去优势 [3] - 西部利得基金采用小微盘股策略时同步配置央国企防御性资产 避免满仓操作 [3] - 半秧私募量化选股组合逐步增配大盘风格 适当减配小盘股 [3] - 灵均投资系统化提升风控体系 包括风控规则全流程内置化和交易系统风控硬约束 [3] 产品限购措施 - 国金基金将国金量化精选限购金额从1000万元调整至1万元 [4] - 国金基金将国金量化多因子限购金额从1000万元调整至1万元 [4] - 诺安基金将诺安多策略混合限购金额设置为5000元 [4] 限购动因分析 - 限购为保证策略有效性 避免规模过大导致调仓冲击股价和摊薄超额收益 [4] - 限购为投资者高涨情绪降温 诺安基金明确提示产品属权益类且存在大幅波动特性 [4] - 控制规模增速可降低运作管理挑战 减少大额申赎产生的被动调仓和交易成本 [4]