美国就业市场 - 越来越多的迹象表明美国就业市场正在走软 [1] - 综合多个就业市场指标来看，就业市场相比去年确实在明显走软 [1] - 非农数据并不一定意味着就业市场极度疲弱 [1] 通胀与关税 - 没有证据表明关税引发的价格上涨正在广泛渗透到通胀数据中 [1] - 如果美联储等待过久以确认通胀不会出现传导效应，那将为时已晚 [1] 美联储降息预期 - 降息的时机正逐渐临近 [1] - 美联储预测的今年降息两次（每次0.25个百分点）的幅度仍然是合适的 [1] - 重要的是是否降息，而不是何时降息 [1] - 可能实现多于两次降息 [1] - 如果通胀回升或就业市场反弹，降息次数可能少于两次 [1] - 更有可能的情况是需要降息超过两次 [1] 政策决策 - 对7月的政策决定感到满意，但对反复做出相同决定感到越来越不舒服 [1]