政策主线 - 下半年政策主线聚焦扩内需、反内卷、稳楼市股市等方面 [1] - 2025年上半年GDP增速达到5.3% [1] 全方位扩大内需 - 全方位扩大国内需求是今年重点任务之首，下半年扩内需增量政策信号持续释放 [2] - 国务院常务会议部署扩大新兴服务业等领域投资、优化消费品以旧换新政策 [2] - 财政部将加快出台提振消费增量政策举措，国家发展改革委强调扩围提质实施"两新"政策，加力实施"两重"建设 [2] - 已下达今年第3批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，并将平稳有序推进该工作 [2] - 扩内需靠财政政策和货币政策发力，超长期特别国债政策或扩围至服务消费，结构性货币政策工具支持科技创新和提振消费 [2] - 以旧换新政策优化方向包括将部分出口转内销商品纳入支持范围，以及从耐用消费品扩大到必需品、从商品消费扩大到服务消费 [3] - 继续落实育儿补贴，用好服务消费和养老再贷款，各地将出台餐饮、文旅等消费券政策 [3] - 提振消费专项行动方案提出促进增收、完善公共服务等，可能结合"十五五"规划编制出台中长期改革方案 [3] 关注内卷式竞争 - 下半年"反内卷"是重要政策议题，中央要求综合整治"内卷式"竞争 [4] - 中央财经委员会会议要求治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [4] - 国务院常务会议听取规范新能源汽车产业竞争秩序汇报，强调健全规范竞争长效机制 [4] - 工业和信息化部将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [4] - "反内卷"政策被视为"供给侧改革2.0"，旨在解决企业价格战导致盈利恶化、库存积压、现金流紧张等问题 [4] - 实现"反内卷"与产能出清需要价格机制、市场竞争机制与产业政策三大路径协同发力 [5] - 价格机制通过市场化筛选淘汰高成本企业，竞争机制通过破产清算与并购整合优化资源配置，产业政策通过管控产能、标准约束和激励引导加速结构调整 [5][6] 稳住楼市股市 - "稳住楼市股市"首次被写进《政府工作报告》，下半年仍会有相关政策部署 [7] - 国务院常务会议强调多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳 [7] - 证监会部署全力巩固市场回稳向好态势、深化改革激发多层次市场活力、精准防控资本市场重点领域风险等工作 [7] - 今年上证综指站上3500点以上，去年同期在3000点以下，稳股市目标实现，股市不再成为影响政策的重要变量 [7] - 短期内政策保持定力，发力空间在于调整年初预算安排结构、优化额度在各省分配、提前下达明年专项债券和化债额度 [8] - 具体方向包括增加稳就业和稳外贸支出、化解中小企业账款拖欠、支持经济大省"挑大梁"等 [8]