财报发布时间与预期 - Pan American Silver计划于2025年8月6日盘后发布第二季度财报 [1] - 第二季度总销售额共识预期为7.821亿美元 同比增长14% [1] - 每股收益共识预期为0.40美元 过去60天调升17.7% 同比大幅增长263.6% [1] 历史业绩表现 - 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均盈利惊喜达36.7% [2] - 最近四个季度实际盈利分别为0.42/0.35/0.32/0.11美元 对应预期差异为+121.05%/0%/+52.38%/-26.67% [3] 第二季度运营情况 - 白银产量达500万盎司 达到指导区间上限 与去年同期持平 [6] - 黄金产量18.22万盎司 低于去年同期的22.29万盎司 [9] - La Colorada矿因通风条件改善产量提升 El Peñon矿因处理量增加而受益 [7] - Cerro Moro和San Vicente矿因开采低品位区域产量下降 Dolores矿已停止开采 [8] 成本与价格环境 - 白银AISC为13.94美元/盎司 同比下降16% 显著低于预期区间 [12] - 2025年白银AISC指引为16.25-18.25美元/盎司 低于2024年的18.98美元 [12] - 黄金AISC为1485美元/盎司 同比下降1% 2025年指引1525-1625美元 [13] - 白银价格上涨16% 黄金价格同比大涨41%至3301美元/盎司 [13] 全年生产指引 - 维持2025年白银产量指引2000-2100万盎司 接近2024年2110万盎司水平 [10] - 黄金产量指引735-800万盎司 低于2024年的895.5万盎司 [11] - La Colorada矿预计日处理量可达2000吨 Huaron矿新矿区开发将提升产量 [10] 股价表现 - 过去一年股价上涨37% 跑赢行业25.8%的涨幅 [15] - 同期基础材料板块微涨0.3% 标普500指数上涨20.8% [15] 同业公司比较 - Hudbay Minerals预计第二季度每股收益0.11美元 去年同期盈亏平衡 历史平均惊喜50% [16][17] - Triple Flag Precious Metals预计每股收益0.21美元 同比增长61.5% 历史平均惊喜6.7% [17][18] - Barrick Mining预计每股收益0.47美元 同比增长46.9% 历史平均惊喜12.5% [18][19]