以往提及国债投资，险企投资负责人总不忘强调其免税效应所带来的对收益率的额外贡献。但如今新发 行的国债、地方债及金融债利息收入即将恢复征收增值税，对于手握约17万亿元债券余额的投资"大 户"险资来说，影响程度如何？ "影响不是很大。"一名保险资管人士回应第一财经称。业内分析师们也是同样的结论，他们普遍认为， 此次增值税政策实施新老划断，新增相关债券投资由于增值税的恢复征收确实会在一定程度上影响收 益，但对净投资收益率和总投资收益率的拖累总体而言较小，根据分析师测算或仅在2BP（基点） ~3BP，对利润的影响比例亦较小。 从配置角度而言，尽管有分析师认为，此次税收调整可能使险资进一步偏向权益投资，不过从第一财经 采访的多名保险公司人士观点来看，权益投资还需考虑偿付能力等多种因素，而债券即使面临税收调整 带来的收益率下降，但由于资产负债久期匹配等因素，债券作为险资重点配置的"压舱石"地位不会改 变。 影响有限 根据8月1日发布的《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》（下称《公告》），自8月8日起，对 在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在 该日期之前已发行的国 ...