市场走势与政策环境 - 上证指数7月份突破3500点和3600点整数关口 8月份出现反复震荡调整但未改变中长期上涨逻辑 下半年市场预计进一步上攻[1] - 美联储9月降息概率升至80% 年底前预计至少降息两次 非农就业数据大幅低于预期且下修25.8万个岗位[2] - 中国央行可能跟随美联储降息降准 下半年流动性环境保持充裕 人民币汇率出现升值预期[2] 行业板块表现 - 科技板块表现突出 包括人形机器人 芯片半导体 英伟达产业链 智能驾驶和创新药[3] - 金融板块中银行股因高股息率受机构青睐 券商股作为行情风向标有望上涨 保险板块近期表现突出[3] - 消费板块出现分化 新消费如泡泡玛特 蜜雪冰城走势强劲 传统消费如白酒 食品饮料相对低迷[4] 估值与投资机会 - 传统品牌消费品经历调整后估值处于低位 具备配置价值 新消费板块估值存在泡沫特征需谨慎[5] - 反内卷政策推动供给侧改革 新能源汽车 锂电池 光伏等产能过剩行业可能迎来反弹机会[5] - 煤炭行业通过去产能实现价格回升和格局改善 曾走出五年牛市 当前反内卷被称为供给侧改革2.0[6] 国际环境与资产表现 - 美元指数从110高位回落至98左右 美元信用受到质疑 未来可能进一步下降[7] - 美股科技股业绩亮眼带动指数回升 但多位华尔街投资大师提示美股存在明显泡沫风险[7] - 伯克希尔·哈撒韦现金储备达3441亿美元 连续11个季度净卖出股票 显示对美股估值过高的谨慎态度[8] 黄金与宏观风险 - 国际金价在3350美元/盎司附近震荡 长期上涨逻辑基于美元发行量增加和信用风险[8][9] - 美国国债规模突破35万亿美元 利息支出压力增大 美债信用危机可能推升黄金作为终极货币的价值[9][10] - 全球央行持续增持实物黄金 美国未来十年可能增加超过3万亿美元财政赤字 进一步影响美元信用[10]