宏观政策基调 - 政策重心转向存量政策落实 强调持续发力适时加力 从4月超常规逆周期调节转为更注重实施节奏和资金使用效率 [5] - 财政政策侧重加快政府债券发行使用 提高资金使用效率 短期难以扩赤字或调预算 [3][5] - 货币政策删除适时降准降息表述 延续促进社会综合融资成本下行导向 强调用好结构性货币政策工具 [3][5] 资本市场定位 - 首次提出增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头 政策导向从稳定基础转向提升市场活力 [2][3][4] - 股票夏普比率显著提升 政策主动分摊风险降低下行波动 股债性价比出现十年级别背离 股票配置吸引力显著回升 [2] - 5000亿新型政策性金融工具经过内部讨论和地方项目储备后 第三季度有望适时落地 [5] 房地产领域 - 未直接提及房地产 改为高质量开展城市更新 政策聚焦中长期城镇化发展和现代化城市建设 [3][5][7] - 推动房地产市场止跌回稳仍是政策目标 短期聚焦已出台政策有效落实 各项配套政策有望加速落地 [4] - 稳楼市表述着墨不多 重在落实中央城市工作会议精神 稳步推进城中村改造和危旧房改造 [5][7] 地方债务治理 - 强调积极稳妥化解地方政府债务风险 严禁新增隐性债务 严监管基调延续 [3][4] - 首次使用出清一词表述地方融资平台改革 要求有力有序有效推进 中央推动关停并转决心坚决 [3][4] - 建议统筹财政金融地方资源 以促发展为主线动态调整化债政策 过渡期需保障融资渠道与成本支持 [3][4] 产业政策导向 - 再次突出反内卷 主抓手为反价格战 去产能和规范政府招商 但未强调低价竞争 [2][6] - 政策目标不限于价格调控 近期商品价格大幅波动引起重视 期货与现货价格出现显著背离 [6] - 未提及以旧换新 转向培育服务消费新增长点 消费政策结构出现调整 [3]