美联储降息预期 - 市场预期美联储9月议息会议降息25个基点概率升至80.3% 10月会议继续降息25个基点概率上升 [1] - 美国非农就业数据大幅弱于预期 劳动力市场有急剧放缓风险 7月ISM制造业PMI低于预期且连续5个月处于萎缩区间 [2] - 特朗普通过人事任命对美联储货币政策独立性施压 叠加就业数据疲软 美联储后续进一步宽松货币政策具有确定性 [1] 黄金价格支撑因素 - 美联储降息预期升温与地缘不确定性形成双重支撑窗口 黄金有望突破当前震荡区间 [2] - 若8月失业率超预期升至4.2%以上 实际利率下行预期将打开金价上行空间 [2] - 全球地缘局势动荡 逆全球化加剧和美元信用削弱支撑全球央行维持净购金 金价长期仍有上涨空间 [2] 黄金目标价格预测 - 沪金主力合约参考运行区间773-801元/克 沪银主力合约参考运行区间8885-9287元/千克 [1] - 基于看涨模型预计金价将在2026年第一季度达到每盎司4000美元 [3] - 关税政策导致各国减少使用美元交易 黄金作为替代货币资产将继续表现良好 [3] 投资策略建议 - 贵金属策略建议逢低买入 以逢低做多为主 [1][2] - 金银比回归预期渐成市场共识 白银跟随黄金走强 [2] - 黄金经历艰难调整后可能为重新上涨蓄势 金价再创新纪录只是时间问题 [3]