市场表现与资金流向 - 消费ETF（159928）当日成交额超过1.5亿元，获资金净申购5400万份，已连续8日净流入，累计净流入超12.6亿元，最新规模超130亿元 [1] - 港股新消费板块在连续2日回调后小幅上涨，港股通消费50ETF（159268）上涨0.4%，资金已连续4日净流入 [3] 政策支持与宏观背景 - 多部门明确下半年经济工作重点为扩大内需、创新融合、产能治理，上半年内需对经济增长的贡献率达68.8% [5] - 重要会议部署“有效释放内需潜力”，将落实扩大内需战略，包括稳妥接续“两新”政策、设立新型政策性金融工具等 [5] - 多家国有大行表态落实个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策，政策从需求和供给两端发力，旨在降低居民消费融资成本、缓解服务业经营主体融资压力 [5] - 7月30日高层会议提出深入实施提振消费专项行动，育儿补贴政策已落地，未来有望推出更多提振消费增量政策 [15] 行业观点与投资逻辑 - 白酒行业建议关注中秋国庆表现，优选品牌势能较强的香型龙头酒企，头部酒企因高ROE、高分红、高股息，当前股价下行空间或有限 [6] - 新消费板块的阶段性调整主要受资金轮动及高估值标的溢价修正影响，但中长期趋势明确，建议关注符合理性品质消费、情绪价值悦己消费、技术迭代创新趋势的标的 [6] - 借鉴日本经验，居民消费向个性化、理性化转变是支撑新消费行情的宏观逻辑，潮玩、美护、宠物等领域仍有中长期投资价值 [7] - 在政策支持下，悦己和性价比相关消费（如潮玩、美护、宠物）有望延续亮眼表现 [7][15] - 消费ETF（159928）标的指数具有刚需、内需属性，前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占32%，养猪大户占15% [15] 产品结构与特征 - 消费ETF（159928）前十大成分股包括五粮液（权重10.05%）、贵州茅台（9.83%）、伊利股份（9.76%）、牧原股份（8.57%）、温氏股份（6.23%）、泸州老窖（6.21%）、山西汾酒、海天味业（4.34%）、东鹏饮料（3.99%）、海大集团（3.14%） [16] - 港股通消费50ETF（159268）聚焦潮玩、珠宝、美妆等新消费领域，支持T+0交易且不占用QDII额度 [16]