经济衰退信号 - 美国经济正走向衰退，消费支出停滞，建筑和制造业收缩，就业即将下滑 [1] - 核心通胀加速至2.8%，高于美联储2%的目标，6月消费支出增幅低于预期 [2] - 6月建筑支出持续下降，独栋住宅支出大幅下滑，7月制造业活动指数下滑表明行业收缩加速 [2] 就业市场恶化 - 上月非农就业人数仅增加7.3万，远低于约11万的预期，过去三个月平均新增就业人数仅为3.5万 [2] - 私营部门过去三个月平均每月新增就业仅5.2万，除医疗和教育外的行业陷入停滞 [3] - 劳动力需求下滑是衰退预警信号，企业通常在暂时增长放缓期间维持招聘，需求下滑往往是裁员前兆 [4] 劳动力市场停滞 - 失业率在4%至4.2%窄幅波动，但劳动力规模停滞，外国出生劳动力过去六个月减少120万 [3] - 移民限制政策导致劳动力供给减弱，经济陷入招聘冻结，尤其是针对应届毕业生 [3] - 中性新增就业人数需求降低，移民劳动力减少意味着经济规模缩小 [3] 经济增长放缓 - 二季度GDP反弹超预期，但国内最终需求指标显示增长放缓 [2] - 亚特兰大联储GDP追踪模型预计三季度增速将从二季度的3%放缓至2.1% [2] - 关税和移民政策侵蚀企业利润和家庭购买力，经济陷入困境 [3]