政策与供给 - 政策预期强化 电解铝产能面临天花板[1] - 潜在供给仅1% 供给变化不大[1] 需求与消费 - 光伏 电网 电动车带动国内消费增长[1] - 海外需求保持稳定[1] - 市场分歧集中在需求预期[1] 市场表现与库存 - 正值需求淡季 下游低价成交量有限 多以贴水成交[1] - 国内库存持续累积[1] - 宏观氛围偏弱 铝价因此承压[1]