香港交易所IPO定价及分配机制优化方案 核心观点 - 香港交易所发布IPO定价及分配机制优化方案 标志着港股IPO市场重要变革 新规近期生效 为发行人提供更多选择空间 [1] - 改革基于1253份市场反馈意见 采纳咨询文件主要建议 涉及建簿配售分配比例 公开认购回拨机制等核心环节 [1] 分配机制选择权 - 机制A保留现有回拨框架 公开认购部分最大回拨百分比从20%提升至35% 散户投资者在超额认购时可获更多股份 [3] - 机制B采用全新固定分配模式 发行人需预先确定公开认购比例 下限10%上限60% 不设回补机制 提供发行确定性 [3] 建簿配售比例调整 - 建簿配售最低分配要求从50%下调至40% 为公开认购释放更多空间 提升散户投资者参与度 [4] - 比例调整平衡机构与散户投资者需求 机构通过建簿配售获股份 散户主要通过公开认购参与 优化市场参与结构 [4] - 引入初始自由流通量要求 确保上市时有充足可交易股份供市场流通 [4]