7月美国非农就业数据 - 7月非农新增就业7.3万人，创近10个月新低，显著低于预期的10万人 [5][19] - 失业率从4.1%微升至4.2%，高于预期的3.6% [7][19] - 平均每小时工资月率0.3%，符合预期 [10] 分行业就业表现 - 医疗保健和社会救助成为就业增长主要引擎，单月新增7.9万个岗位，抵消其他行业疲软 [20] - 私营服务生产部门新增8.3万人，其中专业和商业服务增长9.6万人 [13] - 信息技术就业减少0.2万人，建筑业仅增0.5万人 [12][13] - 联邦政府就业连续6个月下降，7月减少1.2万人，但州/地方政府岗位增加缓和整体降幅至1万人 [12][20] 美联储政策预期 - CME"美联储观察"显示，数据公布后市场对9月降息25个基点的预期概率从48.4%升至62.9% [15][16] - 机构分析认为美联储9月降息概率显著提升，与前期"劳动力市场强劲"的表述形成反差 [21] 经济叙事分歧 - 乐观派：消费信心回升，关税未引发显著通胀，经济韧性仍存 [19] - 悲观派：消费者价格敏感度上升（如宝洁、Chipotle财报所示），年轻群体缩减非必要开支，增长依赖富裕阶层 [19] - 政策变数（关税、移民限制、新税法案）可能打破当前经济稳定态势 [19]