新茶饮行业竞争格局 - 2025年上半年新茶饮成为最活跃消费IPO赛道 蜜雪冰城以40亿港元募资额创港股一季度最大IPO 霸王茶姬成为首个美股上市新茶饮品牌[3][4] - 六家上市企业被并称为"新茶饮六小龙" 包括蜜雪冰城 古茗 霸王茶姬 沪上阿姨 茶百道和奈雪的茶[3][5] - 行业从增量竞争转向存量博弈 增速放缓至6.4% 2024年市场规模3547.2亿元 门店总数42.6万家 近一年新开11.8万家但负增长3.9万家[26][27] 市值与股价表现 - 截至2025年6月30日市值排名：蜜雪冰城1789亿 > 古茗567亿 > 霸王茶姬346亿 > 茶百道129亿 > 沪上阿姨127亿 > 奈雪的茶19亿[8] - 蜜雪冰城市值相当于3个古茗或90多个奈雪的茶 呈现一家独大格局[8] - 股价涨跌幅排名：古茗175% > 蜜雪冰城77% > 沪上阿姨-16% > 霸王茶姬-20% > 茶百道-26% > 奈雪的茶-93%[6][7] 营收与规模指标 - 2024年营收排名：蜜雪冰城248.29亿 > 霸王茶姬124.06亿 > 古茗87.91亿 > 奈雪的茶49.21亿 > 茶百道49.18亿 > 沪上阿姨32.85亿[14] - 门店数量排名：蜜雪冰城46479家 > 古茗9914家 > 沪上阿姨9176家 > 茶百道8395家 > 霸王茶姬6440家 > 奈雪的茶1798家[14] - 蜜雪冰城年出杯量约90亿杯 日均超2000万杯 门店数量超过其他五家总和[14][15] 盈利能力分析 - 毛利率排名：霸王茶姬47.76% > 蜜雪冰城32.46% > 沪上阿姨31.28% > 茶百道31.2% > 古茗30.57% > 奈雪的茶23.47%[17] - 净利率排名：霸王茶姬20.27% > 蜜雪冰城17.94% > 古茗16.82% > 沪上阿姨10.01% > 茶百道9.75% > 奈雪的茶-18.82%[17] - 净利润绝对额排名：蜜雪冰城44.54亿 > 霸王茶姬25.15亿 > 古茗14.93亿 > 茶百道4.8亿 > 沪上阿姨3.29亿 > 奈雪的茶-9.26亿[17] 商业模式差异 - 蜜雪冰城加盟比例达99.96% 超九成收入来自向加盟商销售原料和设备[14][16] - 奈雪的茶采用直营模式为主 导致持续亏损[3][17] - 霸王茶姬通过超级单品策略 原叶鲜奶茶贡献91% GMV 前三大单品占61%收入[19] 成本效率策略 - 霸王茶姬采用极简SKU策略 全年仅上新5款产品 低于行业月均3款水平[22] - 核心产品仅需三类供应链 降低原材料损耗[23] - 蜜雪冰城60%以上门店食材为自产 拥有最大供应链体系[28] 海外扩张布局 - 蜜雪冰城海外门店达4895家 2025年计划新增300-500家 重点布局一带一路国家和欧美市场[30] - 霸王茶姬深耕马来西亚市场 海外156家门店中148家位于马来西亚[32] - 茶百道进入韩国 泰国 澳大利亚 西班牙等市场 奈雪的茶和沪上阿姨均在纽约开设门店[33] 行业发展趋势 - 竞争重点转向供应链效率 差异化定位和全球化布局[28] - 品牌通过加入超级植物原料和IP联名寻求差异化 2024年至2025年1月共27个品牌进行超270次联名[28] - 盲目扩张存在风险 门店密度过高可能影响单店盈利和食品安全[25]