美联储利率决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变 符合市场预期 为今年连续第五次维持利率不变 [1] 特朗普施压降息的政治经济动机 - 特朗普急需降息以刺激股市上涨和贷款降价 为中期大选营造积极经济局面进行拉票 [3][4][5] - 美国联邦政府债务达37亿美元 利率每上升1%将导致政府每年多支付近3600亿美元利息 对财政预算造成巨大压力 [5] 美联储拒绝降息的核心原因 - 美联储认为特朗普政府的经济政策（尤其是关税政策）大幅增加经济不确定性 通胀和就业目标面临巨大风险 [7][8][11] - 美国2025年第一季度实际GDP年化季率初值为-0.3% 显示经济明显缩水 同时通胀持续高位徘徊 所有联邦储备区物价普遍上涨 [10] - 过早降息可能加剧经济过热和通胀失控风险 尤其在与关税政策叠加的背景下 [11] FOMC内部政策分歧 - FOMC出现自1993年以来首次两名理事（沃勒和鲍曼）联合反对主席政策主张的罕见情况 显示严重意见分裂 [14] - 内部形成三大阵营：激进派要求立即降息（担心劳动力市场恶化） 谨慎派要求先观察经济疲软迹象 中间派等待更多数据评估关税影响 [16] - 由特朗普提名的理事沃勒和鲍曼属于激进派 多次公开表达对"过高利率削弱实体经济"的担忧 [16] 未来政策走向与制度挑战 - 9月会议将成为美联储独立性及领导权制度的关键考验 降息决策与人事安排可能同步面临挑战 [13][16] - 特朗普可能通过提前宣布提名人选（沃勒已公开表达接任意向）建立"影子主席"机制 引导市场预期偏离现任主席控制 [16] - 无论是否降息 美国经济均陷入政治陷阱：不降息则经济疲软责任归咎美联储 降息则可能引发通胀失控和经济停滞 [19]