评级结论与核心观点 - 中诚信国际对贵州乌江水电开发有限责任公司2025年度第三期中期票据的跟踪评级维持为"AAA" [1] - 评级机构认为公司信用水平在未来12至18个月内将保持稳定 [1] 支持评级的优势因素 - 公司可获得股东的有力支持 [1] - 公司在贵州省内具有较强的竞争力 [1] - 公司拥有优势显著的装机规模和较好的水电资源禀赋 [1] - 公司2024年盈利实现大幅扭亏 [1] - 公司拥有较多的储备项目 [1] - 公司具备良好的经营获现水平 [1] 评级关注的风险因素 - 公司盈利能力受来水情况变动影响较大 [1] - 公司盈利能力受煤炭价格变动影响较大 [1] - 公司财务杠杆水平较高 [1]