经济前景分歧 - 美国经济处于两种截然不同的情境中 第一种情境是经济数据表象下隐藏疲软最终浮现 第二种情境是人工智能投资和家庭财富增长助力经济克服贸易战逆风[3] - 鲍威尔押注美国经济将在未来两个月内显露真实面目 美联储官员或需数月才能明确所处经济情境[3] 经济疲软迹象 - 低失业率可能掩盖劳动力市场逐步恶化状况 劳动力供应和需求以相同速度下降导致失业率稳定[3] - 服务类消费出现转弱迹象 酒店机票和餐饮等服务消费已连续三个月下降 为2008年以来首次[3] - 低收入家庭信用卡消费在截至6月的三个月内出现下降 为一年多来首次[3] 经济韧性因素 - 人工智能投资繁荣抵消利率敏感型行业疲软 房价上涨和股票投资组合带来可观财富积累[4] - 美国家庭财富增长程度远超全球其他地区 过去四年财富积累继续支撑富裕群体消费支出[4] - 除非出现长期政府债务收益率急剧上升等不可预见冲击 否则很难出现全面衰退[4] 政策观望态度 - 美联储不急于寻求答案 仍处于观察和学习早期阶段 重点关注更高关税对经济的影响[4] - 美联储可以至少再等待两个月 以明确关税是否会抑制经济活动推高通胀或对经济影响有限[4]