IPO进展与监管审查 - 公司IPO申请获受理5天后即被列入2025年第二批首发企业现场检查抽查名单，监管层通过现场检查筛选优质企业，2022-2024年抽查企业终止率达72.73% [1] 经营业绩与财务表现 - 报告期内营收持续增长，2022-2024年分别为6.64亿元、7.17亿元、8.17亿元，扣非归母净利润从2,683.66万元增至1.42亿元，三年增长4倍，但招股书提示上市当年营业利润可能下滑50%以上 [2][14][15] - 综合毛利率逐年提升，从2022年29.56%升至2024年40.68%，加权平均净资产收益率从3.84%提升至15.01% [15][16] - 经营活动现金流净额显著改善，从2022年3,144.06万元增至2024年15,375.09万元 [17] 关联交易与股权结构 - 2023年底以6,500万元向实控人唐靖控制的广州恒辉购买房产，交易完成后1个月广州恒辉股权全部转让给自然人邓仕刚 [3][4][5] - 此前公司曾租赁该房产，2022-2024年支付租金合计1,509.25万元，截至2023年末未结清租赁款项达2,943.17万元 [6][7][8] - 实控人唐靖通过直接和间接方式合计控制59.02%表决权，其配偶及多名亲属持股并担任高管职务 [9][10][11][12] 业务模式与客户集中度 - 产品单价普遍下降但销量增长，家电材料单价从9.64元/KG降至8.93元/KG，销量增长37.6%，呈现"以价换量"特征 [19][20] - 客户集中度逐年上升，前五大客户销售占比从43.65%增至46.53%，鼎胜新材等4家为长期稳定客户 [20][22] 研发投入与项目进展 - 研发费用率高于行业，2022-2024年分别为7.22%、7.05%、6.72%，累计投入1.53亿元，研发人员占比28.49% [22][23][24][26] - 31个研发项目中20个已完成，重点项目包括锂电池铝箔处理剂（投入1,128万元）、水性耐酸涂料（712万元）等 [25][26] 财务内控与历史问题 - 2022-2023年存在票据找零行为，合计涉及512.84万元，2024年已整改 [27][28] - 2022年子公司慧谷工程因仓库爆燃事故被注销，事故暴露安全管理漏洞，涉及实控人唐靖管理责任 [35][36][39] 募资计划与资金状况 - 拟募资9亿元，其中2.5亿元用于补流，但公司现金及等价物余额达2.31亿元，资产负债率低于行业均值（2024年19.85%） [30][31][33] - 报告期内累计现金分红4,764.79万元，同期斥资6,500万元购置关联房产 [30][31]