核心观点 - 公司公布2025财年第二季度财务业绩 收入增长6%至20亿美元 调整后EBITDA增长12%至2.42亿美元 调整后每股收益增长10%至0.91美元 [2][5][6] - 由于HomeSafe Alliance合资合同终止、欧盟司令部业务缩减及抗议决议延迟 公司下调2025财年收入指引至79-81亿美元 但维持调整后EBITDA指引96-98亿美元 [1][20][21] - 公司更新2027财年财务目标 收入目标从115亿美元下调至90亿美元以上 但维持调整后EBITDA目标11.5亿美元以上 [22][23][26] 财务业绩表现 - 第二季度收入19.52亿美元 同比增长6% 主要受国防与情报业务增长驱动 特别是LinQuest收购的贡献 [5][9] - 运营收入1.94亿美元 同比增长8% 主要得益于液化天然气项目的强劲执行带来的毛利增长 [5][9] - 调整后EBITDA 2.42亿美元 同比增长12% 调整后EBITDA利润率12.4% 同比提升70个基点 [6][7][12] - 持续经营业务每股收益0.81美元 同比增长3% 主要由于运营收入增长及股票回购减少流通股数 [11] - 经营现金流2.17亿美元 同比增长38% 现金转换率达185% [7][19][52] 业务分部表现 - 任务技术解决方案(MTS)收入14.12亿美元 同比增长7% 主要受国防与情报业务驱动 调整后EBITDA 1.41亿美元 利润率10.0% [14][15][16] - 可持续技术解决方案(STS)收入5.40亿美元 同比增长2% 调整后EBITDA 1.29亿美元 利润率23.9% 同比提升320个基点 [14][17][18] - MTS期末待完成订单和期权1784.5亿美元 订单出货比1.0倍 STS期末待完成订单37.25亿美元 订单出货比0.7倍 [14][16][18] 资本结构与股东回报 - 净债务22.34亿美元 净杠杆率2.4倍 较2025年1月3日的2.6倍有所改善 [7] - 流动性总额10.08亿美元 包括6.05亿美元循环信贷额度和4.03亿美元现金及等价物 [18] - 第二季度向股东返还6900万美元资本 包括4800万美元股票回购和2100万美元常规股息 [7][19] 新业务奖项 - MTS获得4.76亿美元吉布提基地运营支持合同 以及与Strategic Resources Inc合作扩展心理健康服务的分包合同 [16] - STS获得大型氨和尿素综合体技术和服务合同 伊拉克KEPPT化肥项目前端工程设计合同 以及BP阿塞拜疆能源安全项目 [18][25] - 获得LOGCAP V合同延期至2030年 支持欧盟司令部和北方司令部 以及空军研究实验室多个战略合同 [24] 长期财务目标更新 - 2027年收入目标从115亿美元下调至90亿美元以上 MTS收入复合年增长率从11-15%下调至5-8% STS维持11-15%增长目标 [23][26] - 维持2027年调整后EBITDA 11.5亿美元以上目标 整体调整后EBITDA利润率目标从10-11%提升至11%以上 [26] - 2024-2027年累计可部署自由现金流目标维持约20亿美元 经营现金流目标从7亿美元下调至6.5亿美元以上 [26][27]