行业概况与市场动态 - 可控核聚变技术因能量密度高、燃料近乎无限、无长寿命高放射性废物、本质安全等优势，被誉为"人类终极能源"，其商业化应用有望彻底解决能源短缺、气候变化与能源安全等全球性难题[3] - 国内核聚变赛道已发生19笔公开投资事件，涉及12家公司，总融资金额估计达到147亿元人民币[3] - 政策、技术和市场层面共同推动行业发展，国家出台多项利好政策，技术取得突破（如"中国环流三号"实现"双亿度"突破），全球清洁能源需求增长为核聚变提供了广阔的市场空间[20] 主要参与公司分析 - 中国聚变能源有限公司成立于1983年，2023年重组转型，2025年7月获得7家投资方联合注资114.92亿元人民币，刷新上海年度融资纪录，控股股东中核集团出资40.29亿元持股50.35%[1][5] - 公司采用高温超导材料的紧凑型磁约束聚变技术路线，可将聚变堆体积缩小至传统装置的几十分之一，大幅提速商用进程，并作为中核集团直属二级单位拥有强大科研资源支持[5][6] - 聚变新能（安徽）有限公司成立于2023年5月，是中科院合肥物质科学研究院唯一成果转化平台，注册资本提升至145亿元，实际控制人为安徽省国资委持股约30.3%，技术亮点为紧凑型聚变能实验装置（BEST）[7][8] - 能量奇点能源科技（上海）有限公司成立于2021年6月，为国内首家聚变能源商业公司，累计融资近8亿元，建成全球首台全高温超导托卡马克装置"洪荒70"并于2024年6月成功实现等离子体放电[9][10] - 陕西星环聚能科技有限公司成立于2021年10月，完成数亿元人民币Pre-A轮融资，核心团队来自清华大学，计划于2027年底或2028年初开始商业示范堆建设，目标在2030年左右展示可输出电能的聚变堆，比国家CFETR目标提前5年[12][13][14] 投资方背景与动机 - 投资方阵容呈现"国家队+产业资本"协同特点，包括中核集团、中国石油昆仑资本、国家绿色发展基金、地方国资等，体现了国家战略支持及地方产业升级需求[5][16] - 知名早期投资机构及VC/PE（如红杉种子基金、顺为资本、君联资本等）积极布局，看重核聚变技术一旦突破后的巨大市场潜力和高回报机会[17] - 产业资本（CVC）如蔚来资本、米哈游等参与投资，蔚来资本旨在为电动汽车寻找清洁高效能源，米哈游则寻求拓展业务边界和新的增长点[18][19]