全球黄金需求总体表现 - 2025年第二季度全球黄金需求总量（含场外交易）达1249吨，同比增长3% [1] - 以价值计，全球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1320亿美元，刷新历史新高 [1] - 上半年美元金价涨幅高达26%，跑赢多数主流资产类别 [1] 黄金供应情况 - 黄金总供应量同比增长3%至1249吨，金矿产量创下二季度历史新高 [1] - 回收金供应量同比增长4%，但在高金价环境下仍相对低迷 [1] 投资需求分析 - 强劲的黄金投资流入是推动二季度需求增长的主要动力 [2] - 二季度黄金ETF流入量达170吨，与2024年二季度的少量流出形成对比 [2] - 亚洲地区上市基金流入量达70吨，与北美地区基金73吨的净流入量基本持平 [2] - 上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来最高上半年纪录 [2] - 二季度金条与金币投资总量同比增长11%至307吨 [2] - 中国投资者金条与金币需求激增44%至115吨，领跑全球 [2] 央行购金动态 - 2025年二季度全球央行增储166吨，购金态势延续但节奏有所放缓 [3] - 95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加 [3] 金饰消费市场 - 二季度全球金饰消费量同比下降14%，逼近2020年的低谷水平 [3] - 以价值计，全球金饰消费金额达360亿美元，依然上涨 [3] - 中国市场金饰需求走弱至69吨，季度环比骤降45%，同比下滑20%，为2007年以来最疲弱二季度表现 [3] - 上半年中国金饰消费总量为194吨，同比下滑28% [3] - 上半年消费者的金饰消费总额达1370亿元人民币（合190亿美元），与去年同期持平，较十年均值高出34% [3] 行业结构与展望 - 金饰消费疲软导致零售商销售网点规模缩减，上游实物黄金需求承压 [4] - 高端大克重金饰需求依然坚挺，主要由新兴品牌驱动 [5] - 行业整合推动市场从恶性价格竞争转向注重金饰情感价值与设计 [4][5]