财务表现 - 新东方-S(09901)第四财季收入及盈利分别超出市场预期4%与63% [1] - 2026财年首季及全年度收入增长指引均低过预期 [1] - 2026至27年收入预测下调3%至7%，每股盈利预测下调3%至5% [1] 估值与评级 - 基于估值吸引，重申"买入"评级 [1] - 目标价由49港元下调至43港元 [1] 管理层解释 - 26财年首季将受高基数影响，涉及K9与高中春季课程时间表问题 [1] - 东方甄选主播于去年离职导致收入贡献流失 [1] 股东回报计划 - 公司宣布为期三年的股东回报计划，承诺将不低于50%净利润透过股息与回购回报股东 [1] - 假设派发2025财年公认会计准则盈利的50%，2026年回报股东的金额约为1.86亿美元 [1] - 以现市值计仅相当于2.6%股息率 [1]