核心观点 - AI算力基础设施需求爆发驱动通信设备板块长期增长 CPO板块近期领涨源于技术迭代 资金偏好和风格切换三大催化因素 [3][5][7][12] AI驱动逻辑 - AI全面爆发与应用渗透是未来数个季度资本市场核心主线 通信设备作为AI上游最核心硬件与算力提供商正迎来需求集中爆发期 [5][7] - AI模型训练 数据传输和终端响应需要更强大通信基础设施支撑 光模块 服务器 交换机是AI生态不可或缺环节 [7] - 需求随AI应用场景持续拓展呈现长期增长态势 包括大模型 智能驾驶和工业互联网等领域 [7] 短期催化因素 - PCB技术突破减少芯片集成配件消耗 提升计算芯片与PCB板结合度同时降低成本 单位算力对PCB需求增加且价值占比提升 [8] - 二季报后增量资金持续入场 偏好业绩景气度高且未来可见性强的方向 光模块 服务器 交换机订单能见度延伸至未来几个季度 [9] - 市场风格向成长赛道倾斜 资金从低估值板块转向科技成长领域 通信设备具备高景气和高成长双重属性 [10] 产业链协同 - 通信设备作为大算力板块上游 与PCB等环节存在极强协同性 技术红利向全产业链传导 [8] - 光通信模块和通信设备指数同步走强 源于技术迭代带来的产业链机会 [8] 投资聚焦 - 组合运作聚焦具备核心技术壁垒和业绩确定性强的通信设备龙头企业 [11] - 短期波动不影响长期逻辑 下游订单增长势头 企业扩产节奏和技术迭代速度验证趋势确定性 [11]