财务表现 - 公司Q2 2025基础EBITDA达3.35亿欧元，环比增长8%，核心业务利润率改善 [1][2] - 净销售额15.86亿欧元，同比下滑7.1%（有机下滑3.5%），主要受汇率波动(-4%)和销量下降(-3%)影响 [2][3] - 毛利率31.9%，同比下降220个基点，但环比改善20个基点 [2][3] - 经营现金流2000万欧元同比下滑54.7%，自由现金流为-6700万欧元 [2][3] - 上半年累计基础EBITDA 6.46亿欧元，同比下滑12.7%（有机下滑11.7%） [2] 业务动态 - 特种聚合物业务拖累EBITDA同比下滑8%，但该业务环比改善带动整体EBITDA增长 [3] - Novecare业务实现同比增长，材料与性能护理部门推动EBITDA利润率环比提升190个基点至21.1% [3] - 完成49.4万股股票回购（价值3000万欧元），占3亿欧元回购计划的50% [3] 战略与展望 - 2025年全年基础EBITDA预期维持13亿欧元，资本支出低于6亿欧元，自由现金流目标3.5亿欧元 [12] - 汇率和关税因素预计造成1亿欧元负面影响，但公司通过全球产能布局和成本节约措施（2026年前实现2亿欧元年化节省）进行对冲 [7][8] - 继续退出非核心业务以聚焦特种化学品，IT系统分离完成后将加速下半年成本节约计划 [4][8] - 法国Tavaux基地扩建项目将在2025年完成，相关资本支出不会延续至2026年 [9] 行业环境 - 宏观经济疲软和地缘政治导致终端市场需求能见度降低，欧元兑美元显著升值加剧压力 [6] - 客户因需求不确定性调整库存策略，关税政策演变持续影响行业动态 [6][7]