核心财务表现 - 2025年第二季度GAAP收入达29亿美元 较分析师预期高出4100万美元 [1] - 季度GAAP净亏损8200万美元 每股亏损0.39美元 远逊于分析师预期的微利 [1] - 调整后EBITDA为9.55亿美元 较去年同期9.96亿美元下降4.1% [2] - 数字业务调整后EBITDA达8000万美元 较去年同期的4000万美元实现100%增长 [2][5] 业务板块分析 - 数字业务收入3.43亿美元 同比增长24.3% 主要受益于成本控制、产品发布和客户留存率提升 [5] - 拉斯维加斯业务收入同比下降3.7% 调整后EBITDA下降8% 反映酒店及餐饮需求疲软 [6] - 区域业务（非拉斯维加斯）收入14.35亿美元 同比增长3.6% 但调整后EBITDA下降6.4% [7] - 其他业务板块（管理品牌物业及公司业务）财务贡献较小 年度变化微弱 [8] 战略举措与资本管理 - 数字业务中iGaming收入同比增长53% 得益于独家游戏内容和客户关系管理系统升级 [10] - 同步推出实体与数字平台的新老虎机游戏 实现全渠道忠诚度积分互通 [4][11] - 2025年7月赎回5.46亿美元高成本票据 预计每年减少4400万美元利息支出 [8] - 现金余额增至9.82亿美元 总净债务（非GAAP）为113亿美元 [8] 行业趋势与竞争环境 - 持续面临实体赌场业务利润率压力 特别是拉斯维加斯和区域市场的竞争加剧 [1][6][7] - 通过数字平台扩张、体育联盟合作及监管合规管理应对行业挑战 [4] - 实体物业持续升级（如弗吉尼亚州和新奥尔良项目）以抗衡新赌场及部落博艺场所竞争 [11] - 密切关注影响体育博彩和在线赌场扩张的法律法规动态 [12]