核心财务表现 - 2025年中报营业总收入93.35亿元 同比增长17.5% 归母净利润2.96亿元 同比增长7.46% [1] - 第二季度单季营收52.38亿元 同比增长18.45% 归母净利润1.6亿元 同比增长12.78% [1] - 毛利率10.32% 同比下降6.06个百分点 净利率3.61% 同比下降6.57个百分点 [1] 资产负债变动 - 货币资金12.27亿元 同比增长55.64% 主要因应付票据兑付增加及购买银行金融产品 [1][2] - 应收账款35.87亿元 同比增长35.74% 有息负债16.31亿元 同比增长59.89% [1] - 交易性金融资产大幅增长1378.14% 主因银行理财余额增加及套期工具浮动收益 [2] - 短期借款增长174.68% 因银行贷款和贴现融资增加 预付款项增长101.02% 因铜杆采购款增加 [2] 现金流与投资收益 - 每股经营性现金流-1.61元 同比下降34.85% 因直销业务占比提升导致应收增加 [4] - 投资活动现金流净额下降107.82% 因购买理财及长期资产投入增加 [4] - 投资收益增长63.64% 来自理财收益及联营企业收益 公允价值变动收益增长219.56% 因汇率变动 [4][5] 运营指标分析 - 三费占营收比3.33% 同比增1.24个百分点 财务费用增长65.73% 因银行融资利息增加 [1][4] - 存货增长43.76% 因成品库存增加及铜价上涨 在建工程增长92.05% 因扩产项目投入 [2] - 每股收益0.4元 同比增长7.45% 每股净资产5.59元 同比增长6.7% [1] 机构持仓与预期 - 南方专精特新混合A持有59.68万股 为最大持仓基金 规模1.56亿元 [11] - 分析师普遍预期2025年全年业绩6.89亿元 每股收益0.94元 [10] - 预估股息率4.23% 近10年ROIC中位数6.78% 2024年ROIC为12.54% [8][9]