融资余额创新高 - A股融资余额达到1.97万亿元 续创2015年7月3日以来新高 [1][3] - 融资余额连续7个交易日增长 自4月3日以来首次重返1.9万亿元之上 [3] - 单日融资买入额占A股成交额比例连续7个交易日突破10% [1][4] 杠杆资金情绪高涨 - 融资余额持续增长表明投资者通过加杠杆做多 对后市乐观预期增强 [3] - 融资买入占比持续超10%释放市场风险偏好显著提升信号 [4] - 融资余额过高可能是市场过热信号 高杠杆投资者可能面临较大亏损压力 [3] 机构资金积极信号 - 6月混合型公募基金新发份额达292亿份 创2024年以来新高 [5] - 保险资金长周期考核举措强化险资权益资产配置稳定性 加速险资入市进度 [2][5] - 产业资本减持规模较上月大幅下降约四成 市场减持压力明显减轻 [2][6] 增量资金多元来源 - 无风险利率快速下降推动理财资金通过保险银行间接入市 [6] - 外资重新流入中国市场 [6] - 宽基ETF持续获得资金净申购 配置盘持续入场 [6] 市场交投活跃特征 - 日均成交额维持相对高位 市场换手率同步提升至3%以上 [6] - 市场进入活跃博弈阶段 资金轮动特征显现 [6] - 居民储蓄存款余额持续增长 高收益资产稀缺性推动股市配置增加 [7] 后市展望与驱动因素 - 核心指数有望挑战年内高点 但过程可能并非一帆风顺 [2][8] - 无风险利率降低 经济结构有利转变 风险偏好提升驱动市场中长期上行 [8] - 下半年宏观经济数据进一步企稳回升概率较大 市场下行风险可控 [9]